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오라클 실적 폭망으로 AI 버블 붕괴하나?

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The Nasdaq index is experiencing a downturn, particularly affecting major AI stocks like Oracle, which saw a significant drop due to disappointing earnings, raising concerns about the broader AI market's stability and future.

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나스닥 주가 지수가 나쁘긴 하죠.

-0.57%이 57%이 정도긴 한데

그 생각보다 우리의 체감은 특히

AI를 사랑하셨던 분들 입장에서는 좀

놀랄 만한 그런 장이긴 한 거

같아요. 왜냐면 주요 AI 주식들이

하락을 하고 있거든요. 뭐 엔비디아

3% 가까이 하락하고 있고 뭐

브루드컴도 한 2.5% 하락하고 있고

뭐 AMD도 그렇고 뭐 마이크론도

그렇고 특히 이제 오라클이 가장 큰

폭에 하락을 하고 있습니다. 오라클이

현재 12%를 하락하고 있는데 어

어제 이제 FOMC가 끝날 쯤에

오라클이 실적 발표를 했고이 실적

발표에 대한 실망감 때문에 오라클이

12%나 현재 하락을 하고 있는데요.

오라클도 어쨌든 AI의 대표 주식

중에 하나로 알려져 있기 때문에이

오라클에서 일어나는 문제가 결국에

AI 시장 전체로 번질 것이냐 이게

시장의 가장 큰 궁금증이고 그거에

대해서 저의 생각을 좀 얘기를 해 볼

건데요. 어쨌든 오라클은 실적 발표를

했고 매출이라든가 아니면

이익단이라든가 뭐 전반적으로 다 안

좋게 나왔다라고 보시면 될 거

같습니다. 그러니까 오라클의 이번

실적 발표는 어 성과가 나빴다 요렇게

볼 수가 있어요. 자 이제 오라클이

근데 어떤 회사냐라고 하시면

전통적으로는 이제 데이터베이스를

만드는 회사였지만 이제는 네오클라우드

회사로 바뀌었죠. 네오클라우드라는 건

뭐냐면 AI와 관련된 클라우드

사업만을 하는 회사다라고 보시면

돼요. 그러니까 일반적인 CPU가

돌아가는 클라우드가 아니라 GPU가

돌아가는 클라우드. 그러니까 AI와

관련된 연산을 주로 할 수 있게

만들어진 그런 클라우드를 운영해 주는

회사다라고 보시면 되는데 조금 특이한

거는 오라클이 토지를 소유하고 있지

않은 경우가 되게 많아요. 토지는

소유하고 있지 않고 토지 비에 올라간

데이터 센터 안에 있는 대부분의

장비랑 소프트웨어, 네트워크 이런

것들을 소유하고 있다라는게 조금은

특이한 점인 거 같고 참고로 이제

토지를 소유하고 있지 않은 이유는

오라클이 뭐 이따가도 말씀드리겠지만

자금 사정이 그렇게 좋지 않아서

최소한의 돈을 들여서 하려고 하다

보니까 토지를 소유하지 않는 거다라고

이해를 하시면 될 거 같아요. 그래서

뭐 M비디아 GPU, AMD, 뭐

GPU, 고사양 서버, 스토리지,

스위치 이런 것들을 전부 다 이제

오라클이 직접 구매하거나 어 리스에서

설치하는 경우가 많고. 자, 그러다

보니까 워낙 이제 GPU나 각종

장비들이 가격이 비싸잖아요. 그러다

보니까 이제 감가 상각도 많이 발생을

하고 그러다 보니까 다른 일반적인

AI 회사들에 비해서 마진이 낮을

수밖에 없겠죠. 최근에 급격한 성장,

특히 지난 분기에 엄청난 수주 잔고를

발표하면서 급등을 했지만 그때의

급등을 대부분 까먹은 상태입니다.

지난번에 이제 오라클이 시장에

서프라이즈를 줬던게 요때 요때 하루에

33% 올랐을 땐 뭐 이때데 어

대부분의 그때 이제 가격을

까먹었습니다. 지난 우라클의 급등이

AI 어 원스인 AI 다시 한번 해

보자 약간 이런 느낌을 줬다면 이번에

폭락은 정말 AI 전체 시장의

아물함으로 이어지는게 아닌가라는

우려도 좀 있긴 해요. 근데 시장에서

가장 크게 걱정을 하는 거는 오라클이

이제 뭐 수주잔거나 이런 거는 여전히

꽤 높은 수치를 유지를 했고 했는데

오라클이 주요 계약하고 있는 상대방이

오픈 AI로 추정이 되고 있습니다.

근데이 오픈 AI가 계약을 이행하지

못할 가능성에 대해서 시장은 계속

두려워하고 있어요. 왜냐면 오픈

AI가 계속 적자 회사입니다. 물론

그거를 뭐 투자를 받거나 하면서 이제

그것들을 이제 계속 이겨내려고 하고

있긴 한데 그 적자 규모가 너무 크다

보니까 오픈 AI가 적자인데 어떻게

이렇게 큰 케펙스 투자를 할 수

있겠느냐, 이렇게 큰 데이터 센터

투자를 할 수 있겠느냐라는 것에

대해서 걱정을 시장에서 하고 있는

거죠. 특히나 최근에 오픈에 대한

걱정이 더 많습니다. 왜냐면 뭐

재미난 아이가 나오면서 구글 재미난

아이가 좋다 이런 얘기가 나오면서

오픈 AI에 대한 걱정까지 생긴 이런

상황에서 그런 걱정이 좀 오라클에

투영됐다 렇게 볼 수도 있겠는데

거기에 또 실적까지 안 좋게 나오면서

오라클이 쌍펀치를 맞은 거 같다

요렇게 보시면 될 거 같습니다. 자,

그러다 보니까 오라클에 5년물 CDS

프리미엄이 계속 올라가고 있는데 자,

참고로이 CDS 프리미엄이라는 건

뭐냐면 오라클이 망하는 것에 대해서

보험을 들기 위해서 얼 어느 정도의

비용을 지불해야 하는가입니다.

그러니까 쉽게 말하면 망할 확률이다.

이렇게 생각을 하시면 돼요. 자,

근데 이제 오라클 CDS가 이제요

정도 올라갔는데 요렇게만 보면이 망할

확률이 엄청 올라갔으니까 이거 진짜

큰 문제 아니야라고 생각을 하겠지만

저는 사실 오라클이 AI 전체

시장에서 큰 문제가 되지 않을 거라고

생각하는 사람이긴 하거든요. 그러니까

오라클 주직이 괜찮다라기보다는

오라클이 흔들리는게 시장 전반적인

문제를 줄 가능성이 낫다라고 일단

보고 있는게 일단은 이렇게 시장에서

뭐 CDS 프리미엄이 이렇게

올라갔다라고 얘기하지만 엄밀히 말하면

지금이 오라클의 지표만 봤을 때는

오라클이 5년 내 부할 확률을 2에서

3% 정도로 시장에서는 보고 있는

겁니다. 얼핏 봤을 때는 엄청 심각해

보이지만 또 오라클이 그렇게 문제가

있을까 뭐 이런 생각이 드는 거죠.

그러니까 물론 뭐 2, 3%가 적은

숫자는 아닌데 오라클의 문제에 대해서

시장이 그렇게 심각하게 보고 있지는

않은 겁니다. 그니까 최근에 그냥

부할 확률이 올라가서 그렇지 절대적인

숫자 자체는 작다라고 얘기할 수가

있겠고요. 그래서이 오라클의 문제가

저는 단기적인 문제는 될 지연정 시장

전체의 문제까지 번지기는 어렵다라고

생각을 합니다. 왜냐면 오라클이

시장의 메인 플레이어가 아니라고 전

생각을 하거든요. 어쨌든 오늘의

이슈는 오라클의 아쉬운 매출이나

재무가 좀 더 이슈였기 때문에 그리고

뭐 재무 문제 있다라고 하지만 아까도

보여 드렸다시피 CDS 프리미엄만

봤을 때는 시장에서 뭐 오라클이 망할

확률을 아주 높게 보고 있지 않은

거니까요. 그니까 제가 더 문제고

단기적으로 문제가 될 수 있다라고

보는 부분은 바로 빅테크 회사들이

이런 케펙스, 그러니까 자본적 지출,

그니까 그 데이터 센터 짓는 거,

후과 관련해서 지출하는 돈이 이제

줄어들기 시작한다거나 아니면 성장률이

시장의 기대치에 미치지 못하는 그런

상황들이 나오면 요런 것들이 저는 큰

결국은 이게 진짜 어 도망가야 되는

그런 신호이지 않을까라는 생각을

한합니다만 아직까지 시장에서 다양한

루트로 들려오는 소리들은 그렇지는

않다라는게 제가 느끼고 있는 부분이기

때문에 오라클의 문제는 어 아직까지는

시장에서 큰 문제가 되기는 어렵다라고

저는 생각을 하고 있습니다. 그리고

오늘 그냥 좀 재밌는 얘기 뭐 매수

매도 추천 아닌데 플래닉 랩스는 이제

위성을 만드는 회사인데이 위성이

지구에 이제 사진을 찍는 그런 기능이

있어요. 그래서 상당히 이제 고해상도

사진을 찍을 수 있는 그런 위성을

만들 수 있는 그런 회사인데 플래

랩스가 오늘 어 30%가 올랐습니다.

하루 만에 30%가 올랐는데 그

이유는 플레일 랩스에 실적이 잘

나왔습니다. 한마디로. 그래서 이익도

어 원래는 마이너스로 예상이 됐는데

돈돈으로 돈돈으로 나왔고 매출도

시장의 기대치보다 어 13%나 더

높게 나왔기 때문에 플래닉 레스가

실적으로도 좋아지는 뉴스들이 있었는

있었고 더 좋았던 건 뭐냐면 이제

원래 하고 있는 것들이 뭐 잘되는

것도 있었지만 여기 가만히 보시면

우주 공간에서의 대규모 AI 컴퓨팅을

탐구하기 위해 구글과 연구 개발

이니셔티브를 발표했습니다. 그러니까

구글과 합동 연구를 하겠다라는 발표를

했어요. 구글이 이제 우주의 데이터

센터를 짓는다. 이런 얘기를 요즘에

좀 하고 있거든요. 그런 우 어

구글이 우주의 데이터 센터를 지을 때

그 파트너로 플래닛 랩스를 선택을

했기 때문에 이게 또 시장에서 상당히

파장을 불러일으켰습니다. 그래서

플래닝 랩스도 이제 요거를 가장

자랑을 하고 있어요. 실적 발표해서

요런 얘기를 했습니다. 그러니까

우주와 AI를 결합한 최초의 회사다.

요런 얘기를 하고 있고 또 이미

우리는 고속 프로세서를 탑재하고

엄청난 양의 AI를 작업하고 있다.

그런데 이제이 작업이 구글과 함께

이루어질 것이다라는 그런 되게 뽕차는

얘기 생각해 보세요. 여러분 우주라는

말만 들어도 설레죠. 우주 테마도

있는데 거기에 AI까지 테마를 합쳐

버리니까 갑자기 이제이 회사가 급등을

했다라고 보시면 될 거 같습니다.

자, 근데 아무래도 이제 구글이

이제이 회사를 파트너로 낙점한

이유는이 회사가 만드는 위성이

고해상도 사진을 찍는 건데 고상도

사진을 그냥 찍는 걸로 끝나는게

아니라 결국에는 이제 이거를 뭐 후

처리 요런 것들도 하지 않겠습니까?

이제 그러면서 카메라만 올린게 아니라

이제 그거를 처리할 수 있는

프로세서도 같이 올렸기 때문에 그

계산하는 프로세서가 GPU로만 바뀌면

데이터 센터 아니냐 요런 생각을 할

수 있는 거 아니겠습니까? 그래서

요런 테마로 아름다운 네러티브가

나오면서 플 플래닝 랩스가 많이

올랐다라고 보시면 될 거 같고 구글의

CEO 순다 피차이도 얼마 전에 소형

AI 데이터 센터 장비를 우주로

보내서 실험을 해 보겠다라는 얘기를

하긴 했습니다. 그리고 일론머스크도

사실 비슷한 얘기를 했어요. 그러니까

스페이스 X가 있다 보니까가 이제

발사체 회사죠. 우주로 가는 이제

버스 버스 우주로 운행하는 버스 같은

뭐 그런 회사라고 볼 수가 있겠는데

여기서도 사실은 데이터 센터를 올릴

수 있지 않겠습니까? 그래서 어 요런

얘기가 슬슬 나오고 있는데 우주

데이터 센터 뭐 짧게만 얘기해 보면

뭐가 좋냐면 일단은 태양 에너지가

무죄한급이에요. 그러니까 우리는

지구에 있다 보니까 이제 삥글빙글

돌고 삥글빙글 돌다 보니까 어 지구가

자전을 하다 보니까 밤이 있고 낮이

있고 이런 식이잖아요. 근데 이제

우주에서는 그런 이동도 훨씬 더

편하기 때문에 태양을 내가 계속 받고

싶으면 태양 빛을 무제한으로 받을

수가 있습니다. 그러니까 훨씬 더

효율도 좋고 태양 에너지 언제나 받을

수 있고 그러니까 에너지 공급이 일단

좋고 그다음에 냉각도 기가 막히게 잘

됩니다. 왜냐면 우주가 연락

춥거든요. 그래서 냉각까지도 잘 돼.

우리 지금 막 데이터 센터 냉각한다고

액체도 쓰고 뭐 어 바람도 선풍기도

틀고 막 그러는데 이제 그럴 필요가

없다라는 거. 또 지구의 환경 오염

부담도 줄어든다라는 거. 그냥

우주에다 버리면 되죠. 어 막 버려도

되나? 어쨌든 우주는 넓으니까.

단기적으로는 좀 어려운 내용이긴

해요. 왜냐면 지금은 지구에 있는

물건을 우주로 올리는데 비용이 너무

많이 드는 거는 사실이거든요. 근데

그럼에도 불구하고 페이스에서 만드는

스타십 같은 그런 초대형 재사용 로켓

아니 뭐 그 이후에 스타십보다 더 큰

로켓들이 나오면 아마 더 저렴한

비용으로 우주로 보낼 수가 있는데

어쨌든 이렇게 우주로 올라갔을 때

운영하는 시간이 늘어나면 늘어날수록

어 단가가 지상 대비 더 경쟁력이

있을 수도 있다라는 얘기가 있습니다.

그러니까 초기 비용은 많이 들어도

10년 정도 쓴다라고 하면은 전기나

냉각비 절감 효과가 커서 총 비용이

비슷하거나 오히려 싸질 수도 있다라는

얘기가 있고 어쨌든간에 요즘 워낙

AI 데이터 센터 때문에 어 돈이

많이 되니까 이거 비용 어떻게 줄여

볼까 하다 보니까 자연스럽게 이제

연구적인 목적에서 우주의 데이터

센터를 띄워 보자 요런 얘기가 어

슬금 나오고 있다라고 말씀드리고요.

자, 그래서 뭐 너무 걱정하지

말자라는 어 마지막 얘기. 하지만 또

제가 너무 단방꿀이니까 조심하자라는

말씀도 드리면서 저는 투자 관련된

블로그 하고 있고 투자 관련된

인스타그램 하고 있으니까 궁금하신

분들은 고정 댓글 설명란 참고해

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